10月20日，三维股份（SH603033，股价17.52元，市值180.77亿元）公告称，子公司内蒙古三维新材料有限公司与乌海高新时代产业开发区管委会签署了《投资框架契约书》，前者拟在后者辖区投资迷惑70万吨/年BDO（1，4-丁二醇）、50万吨/年可降解塑料PBAT、24万吨/年高端聚醚材料PTMEG、10万吨/年NMP（N-甲基吡喏烷酮）及配套绿电神色。

　　据公告，三维股份在乌海迷惑的一期产能（年产30万吨BDO等）已基本迷惑完成，二期原规画为60万吨/年BDO、50万吨/年PBAT、24万吨/年PTMEG、10万吨/年GBL（γ-丁内酯）及5万吨/年NMP，本次规画新增BDO年产能10万吨、NMP年产能5万吨，同期新增配套迷惑绿电产能。

　　不外，《逐日经济新闻》记者提防到，上述相助总投资148亿元，包括原二期规画投资87亿元，本次规画新增投资61亿元，其中BDO、NMP投资13亿元，绿电投资48亿元。而放纵本年6月30日，公司净钞票为34.25亿元，钞票欠债率达62.2%，账面货币资金余额仅为6.09亿元。

　　拟“大手笔”投资迷惑配套绿电神色

　　据两边签署的《投资框架契约书》，乌海高新时代产业开发区管委会相沿三维股份子公司在乌海高新时代产业开发区低碳产业园投资迷惑70万吨/年BDO、50万吨/年PBAT、24万吨/年PTMEG、10万吨/年NMP，主要分娩运筹帷幄BDO、PBAT、PTMEG、NMP等居品。

　　同期，乌海高新时代产业开发区管委会还相沿三维股份子公司充分行使乌海谄谀悦上风，投资迷惑配套绿电神色，打造绿色低碳煤化工分娩基地，假想2026年前完成神色投资迷惑并投产使用。

　　公开尊府披露，三维股份业务涵盖石化橡胶、轨谈交通、良好化工及热电多个领域，居品布局包括聚酯切片、涤纶工业丝、橡胶胶带、轨谈交通预成品，以及电力蒸汽和BDO、PBAT等良好化工居品，与新动力产业并无关联。

　　而关于绿电项诡计迷惑，《逐日经济新闻》记者发现，这好像与乌海当地的国民经济和社会发展假想密切关联。

　　据1月18日发布的《2023年乌海市国民经济和社会发展假想》，乌海市东谈主民政府条目打造好当代煤化工、硅基新材料2个千亿级产业集群，良好化工、冶金建材、装备制造、当代动力、可降解材料5个超百亿级全产业链群；作念大作念强新动力产业，加速迷惑抽水蓄能电站一期神色，完了总装机5.16万千瓦的21个漫步式光伏神色并网发电。

　　其中，乌海市东谈主民政府条目猖狂发展新材料产业，加速迷惑年产151万吨BDO、146万吨可降解材料等神色，推动3个投资百亿元以上可降解材料产业神色投产，迷惑寰宇迫切的生物可降解材料分娩基地。

　　不外，三维股份即使职责当地政府的急切但愿，可能一时之间也拿不出那么多钱。据2023年半年报，公司上半年完了营收18.44亿元，同比微降2.81%，归母净利润1.16亿元，同比增长21.8%；放纵6月 30日，公司净钞票为34.25亿元，钞票欠债率达62.2%，账面货币资金余额仅为6.09亿元。

　　对此，三维股份在公告中称，项诡计投资金额较大，资金起首尚不笃定，公司将积极通过银行信用和成本商场等渠谈融资，也不摒除视骨子情况引入专科机构以搭伙等时势相助推动神色迷惑，且跟着BDO神色一期完了销售，公司营收界限和现款流情况也将有所进步，但仍可能存在资金筹措程度或融资界限不达预期的风险，进而影响神色迷惑程度。

　　BDO价钱近期有所着落

　　据智研盘问，BDO上游原材料主要有石灰石、煤炭、焦化煤和甲醇；产业链中游是BDO行业分娩制造；产业链下贱应用等闲，主要包括PTMEG、PBT、THF、聚氨酯、GBL等。具体从下贱应用占比来看，我国BDO最主要下贱为PTMEG、PBT、γ-丁内酯、浆料、PBS/PBAT、热塑性弹性体等。

　　2016-2021年，BDO下贱需求占相比大的是PTMEG/THF、γ-丁内酯，2021年商场占比差异达到54.6%、12.6%，商场份额进步较快的主如果PTMEG（2016年占比44%）和PBS/PBAT（2016占比不到2%）。

　　2021年，BDO的价钱爆发式增长，国内BDO行业企业扩产一样，跟着2022年商场价钱回落，企业产能行使率不高，商场景气度下行。据统计，2022年中国BDO行业产能约为367万吨，产量约为211万吨，产能行使率着落至57.5%。需求量方面，跟着商场价钱大幅下滑，国内商场需求有所高潮，数据披露，2022年中国BDO行业需求量约为207万吨，同比增长18.0%。

　　商场界限及价钱方面，据统计，2022年中国BDO行业商场界限约为317.6亿元，同比着落29.0%。主如果国内商场价钱下滑，加上外洋商场需求减少。商场均价从2021年的2.56万元/吨着落至2022年的1.53万元/吨。

　　插足2023年，国内BDO价钱不时飘荡下行，本年9月初于今，BDO价钱从1.17万元/吨大幅下滑。营业社数据披露，10月20日，华南现货散水主流商谈10300-10400元/吨；桶装商谈11600-12000元/吨（承兑送到）。华东现货散水主流商谈10200-10300元/吨；桶装商谈11400-11800元/吨（承兑送到）。

　　营业社觉得，近期华南地区BDO商场淡弱开动，商地点座歧视清淡，实单交投少闻，多不雅望恭候结算，部分合手货商对新周期信心不及，实单就市偏低端商谈；华东地区BDO商场破绽飘荡，供方稳市为主，但下贱实单跟进清淡，场内库存压力仍存，合手货厂商出货心态，商地点座盘面破绽下行。

　　对此，三维股份在公告中也默示，诚然前期公司仍是就BDO等居品往时的商场长进作念了宽敞的调研与论证，但仍将存在因上述成分发生变化而对神色经济效益完了带来的不笃定影响的可能性，从而导致往时业务商场需求增长低于预期，或业务商场现实久了与公司臆想产生偏差，有可能存在投资神色实施后够不上预期效益的风险。

　　记者|黄鑫磊

　　剪辑|王月龙 陈俊杰 杜恒峰

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